發(fā)表評論 手把手教你算
“把南航的每架飛機都拆成零件,把價格全部加起來,除以總股本,再跟股價比,看是高了還是低了�！庇腥诉@樣算南方航空的內在價值,雖然極端,但也表明世上無難事,只怕有心人。
其實,巴菲特、彼得林奇等人還是在其著述里教了一些招,我們總結出以下一些隨處可查的“傻瓜指標”,在你“拆飛機”之余,也可以拿來參考:
1.市盈率:
一般來說,藍籌股低于10倍,周期性股票低于5倍,應該有安全邊際。
2.每股凈資產
這個指標最穩(wěn)妥,股價跌破每股凈資產的股票,從理論上說就是“打折”的,安全的。一般這個數(shù)據是按照年報來算。
至于這樣的股票現(xiàn)在有沒有,巴菲特告訴你:每等一個周期,就肯定會有。事實上,2005年時A股里比比皆是“打折股”。
3.每股現(xiàn)金流
“如果流通資產多,就等于你買股票的錢就是買錢的錢�！边@句話很拗口,事實上,巴菲特算內在價值的一大依據就是每股現(xiàn)金流。
舉個例子,一個公司有20億流動資產,股本是10億股,那么每股現(xiàn)金流是2元。只要此時股價低于2元,就是有安全邊際的,因為你的一股里就有2元錢的現(xiàn)金。
最近有一家地產公司公布的年報現(xiàn)金流是-40億,這也說明了銀行地產股為什么很危險。
4.資產回報率
這個指標很簡單,越高越好,一般要求高于10%。
巴菲特持有好時巧克力公司,因為好時巧克力的資產回報率很高。而他就不喜歡鋼鐵行業(yè),家電行業(yè)的股票,因為投入太大,回報率不高。
但也要辯證看,很多小公司的資產回報率會比較高,但不能說明問題,因為他們變大之后,回報率往往會下降。
5.公司本身
以上的指標都要建立在投資者對公司非常熟悉的基礎上。“安全邊際”概念的一個很重要的考察標準就是公司本身。一般來說價值投資者都不喜歡小公司,而喜歡大公司和有成長性的公司。
建議投資者選擇行業(yè)中的龍頭股。在價值投資理念下,龍頭股是各行業(yè)中最具有投資價值的股票。這類公司往往市場份額很大、競爭優(yōu)勢明顯、業(yè)績增長平穩(wěn)、投資風險較小。
最后提醒:學會止損但不要盲目止損
如果你真的領會了安全邊際,并有幸找到了基本滿足以上各項指標的股票,那就請不要“綜合運用”止損原則,因為它們屬于不同派別。
事實上,僅以巴菲特旗下的巴克夏公司來說,在1973年-1974年的經濟衰退期間,它的股票價格從每股90美元跌至每股40美元。在1990年-1991年的海灣戰(zhàn)爭期間,它再次遭到重創(chuàng),股票價格從每股8900美元急劇跌至5500美元。如果按照“止損原則”,巴菲特應該離場很多次了,但那樣,也就不會有今天的世界首富了�！�
但如果想要的安全邊際始終不來呢?那么只有兩個字:等待。由于市場交易群體的無理性,在3至5年的周期里,總會等到安全邊際出現(xiàn)的那一刻。（葉苗）
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