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　　“打新股”可能將被限制或叫停！近日，有消息人士向記者透露，由于面臨資本市場(chǎng)的壓力，監(jiān)管部門已就此向銀行征求意見，目前尚未有定論，但不排除對(duì)打新產(chǎn)品進(jìn)行限制甚至叫停的可能。

　　與此同時(shí)，新股發(fā)行改革也箭在弦上，這使得叫停打新產(chǎn)品的說法更加撲朔迷離。

　　政策：打新資金過于集中適度限制勢(shì)在必行

　　近日，限制或叫停打新股產(chǎn)品的消息在業(yè)界流傳，一時(shí)間眾說紛紜。記者昨日從廣東銀監(jiān)局得到的回復(fù)是，尚未收到上級(jí)部門的任何相關(guān)文件。不過，某股份制銀行有關(guān)人士則向記者透露，監(jiān)管部門目前正在就叫�；蛳拗拼蛐鹿僧a(chǎn)品的幾套方案向部分銀行征求意見。

　　其實(shí)，限制或叫停打新股產(chǎn)品的說法并非空穴來風(fēng)。早從去年下半年開始，隨著中海油服、中石油等新股集中上市，市場(chǎng)參與打新的資金也逐漸膨脹，銀行、基金等機(jī)構(gòu)打新產(chǎn)品也層出不窮。但是，打新資金的過于集中也帶來一些問題�！坝捎诖蛐鹿蓛鼋Y(jié)的資金基本上在新股上市首日拋盤，如中石油上市首日定價(jià)為48元，散戶接盤后大部分被套。”某位業(yè)內(nèi)人士指出，這種操作模式給二級(jí)市場(chǎng)帶來了較大的壓力。

　　市場(chǎng)：可保障散戶利益但不應(yīng)“一刀切”

　　據(jù)了解，之所以考慮對(duì)現(xiàn)行打新產(chǎn)品做出調(diào)整，是為了保護(hù)中小散戶的利益。由于目前打新股資金過于集中，且中簽率多向機(jī)構(gòu)傾斜，散戶“中簽”就像“中獎(jiǎng)”一樣難，一般中小盤股需要500萬(wàn)～600萬(wàn)元資金才可能中一簽，管理層已對(duì)這些問題有所關(guān)注。

　　不過，也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，限制或叫停打新產(chǎn)品不應(yīng)“一刀切”。一家股份制銀行有關(guān)人士認(rèn)為，對(duì)于機(jī)構(gòu)以自有資金打新的情況可以亮紅燈，但叫停打新股不應(yīng)將所有機(jī)構(gòu)一概排除在外。中小散戶打新股中簽率很低，而銀行或基金等集合散戶的資金打新，可保證中簽率，新股上市產(chǎn)生的收益以出資額比例向散戶進(jìn)行分配，才能保證中小散戶獲得平均收益。

　　另一方面，一旦將所有機(jī)構(gòu)打新產(chǎn)品叫停，不排除有的機(jī)構(gòu)變相以個(gè)人名義打新，市場(chǎng)打新資金總量不一定會(huì)減少。

　　業(yè)界觀點(diǎn) 新股發(fā)行改革將偏向中小散戶

　　就在市場(chǎng)對(duì)是否叫停打新股產(chǎn)品意見不一時(shí)，新股發(fā)行改革也漸行漸近。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，新股發(fā)行改革將注重保護(hù)中小散戶利益，現(xiàn)有的打新股模式可能會(huì)銷聲匿跡。

　　據(jù)了解，針對(duì)現(xiàn)行的新股發(fā)行制度的弊端，改革的方向主要集中在以下幾點(diǎn)，首先是部分恢復(fù)市值配售，二是借鑒香港的“人手若干股”的做法，三是將現(xiàn)行的按資金申購(gòu)改為按賬戶申購(gòu)。

　　建議1 全部網(wǎng)上申購(gòu)　機(jī)構(gòu)散戶一視同仁

　　東莞證券資深分析師李大霄認(rèn)為，由于新股發(fā)行分為戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下申購(gòu)與網(wǎng)上申購(gòu)三部分，而中小投資者只能參與網(wǎng)上申購(gòu)，相對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來說，其中簽的比例就低了不少，導(dǎo)致明顯的不公平。因此，他建議可取消戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下申購(gòu)，全部改為網(wǎng)上申購(gòu)，機(jī)構(gòu)和中小投資者一視同仁。

　　建議2 借鑒香港“按帳戶申購(gòu)”做法

　　另外，有業(yè)內(nèi)人士建議，可仿效香港市場(chǎng)的做法，將現(xiàn)行的“按資金申購(gòu)”改為“按帳戶申購(gòu)”，以最大限度地保護(hù)中小投資者的利益。

　　比如首先按帳戶進(jìn)行一定比例的配售，再對(duì)多余部分按照申購(gòu)資金量的大小進(jìn)行配售。不過，具體的比例需要由監(jiān)管部門、上市公司和承銷機(jī)構(gòu)共同決定。

　　時(shí)報(bào)記者 喬倩倩