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　　中國中銀國際證券發(fā)布最新債券市場策略報(bào)告稱,預(yù)計(jì)四季度中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)下行,四季度居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增速將下行至3.5%,通脹壓力繼續(xù)緩解,料年內(nèi)央行將繼續(xù)降息27個(gè)基點(diǎn)(bp)。

　　交通銀行研究部昨日也發(fā)布了對(duì)10月CPI的預(yù)測報(bào)告，交行預(yù)測，10月份CPI同比增幅為3.9%左右，創(chuàng)十五個(gè)月新低，同時(shí)預(yù)計(jì)今年12月CPI增幅可能降至2%以下。

　　而摩根大通證券(亞太)有限公司董事總經(jīng)理中國市場主席李晶昨日向本報(bào)記者表示，隨著政策的進(jìn)一步放松,中國企業(yè)的信貸渠道有望獲得改善。

　　中銀國際報(bào)告指出,受第二、三產(chǎn)業(yè)增長放緩?fù)侠?三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長回落至9%,由于經(jīng)濟(jì)增長放緩、居民可支配收入增長下降,消費(fèi)前景堪憂。實(shí)際固定資產(chǎn)投資增速低位徘徊,房地產(chǎn)行業(yè)投資快速下滑使得投資下行風(fēng)險(xiǎn)增加。

　　投資者對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)較謹(jǐn)慎

　　中國今年第三季度GDP同比增長9%,自去年第二季度開始,季度GDP增速已連續(xù)五個(gè)季度呈回落走勢，中國9月CPI同比上漲4.6%,比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　中銀國際報(bào)告預(yù)計(jì),政府將加大公共設(shè)施建設(shè)力度以拉動(dòng)投資增長,另外外部需求持續(xù)放緩對(duì)出口造成的壓力將長期存在,出口退稅率上調(diào)的影響有限。

　　中銀國際報(bào)告認(rèn)為,近期投資者對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)比較謹(jǐn)慎,考慮到未來1~2個(gè)季度內(nèi)信用市場還可能出現(xiàn)更壞的情況,建議投資者配置無風(fēng)險(xiǎn)品種,盡管目前央票下滑回報(bào)行情接近尾聲,但未來息差回報(bào)行情已值得期待。

　　交行報(bào)告稱，10月份CPI增幅將在上月小幅回落的基礎(chǔ)上繼續(xù)下行。食品價(jià)格回落及翹尾因素下降是促使10月份CPI繼續(xù)穩(wěn)步回落的主要原因。據(jù)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的監(jiān)測數(shù)據(jù)，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格定基指數(shù)由2008年9月份的160.7下降為10月27日的150.3(以2000年為100)�！安嘶@子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格定基指數(shù)由9月份159.3下降為147.5(以2000年為100)。

　　據(jù)此測算，10月份食品價(jià)格環(huán)比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。由于近期PPI仍然處于高位，非食品價(jià)格回落的空間較小，為此，預(yù)計(jì)非食品價(jià)格指數(shù)將保持在穩(wěn)定水平，在此基礎(chǔ)上，交行研究部測算10月份CPI增幅為3.5%左右。

　　另一方面，以商務(wù)部的監(jiān)測結(jié)果測算表明10月份食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，以此預(yù)測10月份CPI增幅為4.2%。交行：明年通縮可能性增大

　　綜合兩種測算結(jié)果，交行研究部認(rèn)為，10月份CPI在3.5%至4.2%之間，取其中位數(shù)，所以預(yù)測10月份CPI同比增幅為3.9%左右，創(chuàng)十五個(gè)月新低。

　　由于食品批發(fā)價(jià)格指數(shù)是后期價(jià)格走勢的先行指標(biāo)，近期農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)與“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)大幅度下降，10月份農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格環(huán)比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)后期食品價(jià)格將大幅度下行，加上商務(wù)部監(jiān)測的生產(chǎn)資料價(jià)格持續(xù)下降，預(yù)計(jì)今年12月CPI增幅可能降至2%以下。

　　從美國次貸危機(jī)逐步演變成全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)趨勢以及對(duì)中國的影響來看，明年出現(xiàn)通貨緊縮的可能性增大。(周裕嫵、陳海玲、京霽)