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　　食品飲料行業(yè)今年以來估值水平不升反降

　　“流動性行情”最明顯的特征是市場暫時脫離基本面而幾乎完全依靠估值提升，09年以來主要上漲動力恰恰就來自資金推動，這導致雖然目前滬綜指才行至3000點附近，但個股估值分布的形態(tài)比較類似6124點。結合經濟未來走勢，尋找相對低估的板塊格外重要。

　　估值分布接近歷史高點狀態(tài)

　　單純一個全部A股市盈率的數字恐怕不能更細致地描述市場估值狀態(tài)，我們采取如下方法：將所有A股市盈率算出，按照給定區(qū)間統(tǒng)計數量，最后計算各區(qū)間數量占所有A股數量的比重，并以此段描繪一條分布曲線。最新市盈率的財務匹配用09年一季報*4，6124點時的財務匹配用07年三季報*4/3。必須說明的是，在總標本中我們剔除了市盈率在1000倍以上的個股。

　　統(tǒng)計結果顯示，兩個時間點下，估值分布曲線的最大峰值比較接近。當前全部A股估值分布最為密集的區(qū)間是100-150倍，這一區(qū)間個股數量達到113只，所占比例為10.07%；與之類似的是，6124點時這一區(qū)間也聚集了大量A股，數量達到141只，所占比例比當前略高，為11.15%。二者差距為1.08個百分點。