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　　中新社北京十月三十日電 題：駛?cè)虢迪⒑降?股市波瀾幾何？

　　中新社記者 賈靖峰

　　內(nèi)地股市已駛?cè)搿敖迪⒑降馈薄Ｈ�十日中�?guó)央行再度調(diào)降存貸款基準(zhǔn)利率各零點(diǎn)二七個(gè)百分點(diǎn)。在全球央行降息潮中，內(nèi)地兩月之內(nèi)啟動(dòng)三次降息，此次更選擇在美聯(lián)儲(chǔ)降息前夜宣布，更見(jiàn)內(nèi)地貨幣政策由“被動(dòng)調(diào)整”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)調(diào)控”。A股預(yù)計(jì)還將面臨更多次降息，前景波瀾幾何？

　　滬深股市三十日早盤反彈逾百分之一，約七成個(gè)股上漲。顯然，A股投資者并未冀望降息這一“保增長(zhǎng)，救經(jīng)濟(jì)”的貨幣策略能回暖股市，但對(duì)短期反彈亦多少抱有期望。

　　昨日受降息預(yù)期影響大挫的銀行股今早全盤復(fù)甦，漲逾百分之一。申銀萬(wàn)國(guó)分析師李慧勇表示，央行停止此前非對(duì)稱降息的策略，存貸利率齊降的結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)銀行保持利差有益，消除了市場(chǎng)對(duì)利差縮小沖擊銀行業(yè)績(jī)的憂慮。

　　月內(nèi)兩次降息，頻度罕見(jiàn)。分析人士指出，宏觀政策旨在保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，上市公司業(yè)績(jī)?nèi)�季度普遍繼續(xù)下行的趨勢(shì)，亦將獲得一定程度的扭轉(zhuǎn)。今日滬市下午二點(diǎn)漲了五十點(diǎn)，也可看作市場(chǎng)的反應(yīng)。

　　但此間專家預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)下行及上市公司業(yè)績(jī)下滑仍有一個(gè)周期，在貨幣松動(dòng)、刺激消費(fèi)及財(cái)稅優(yōu)惠的政策下，多數(shù)人士更愿意保守估計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)在明年中后期尋底回暖。

　　李慧勇認(rèn)為，今年年中至明年年中，將是企業(yè)盈利能力明顯下降的階段，現(xiàn)在這種現(xiàn)實(shí)的盈利風(fēng)險(xiǎn)正在不斷釋放中。股市基本面大勢(shì)未改，降息“立竿”難“見(jiàn)影”。

　　不過(guò)，對(duì)嗅覺(jué)靈敏的投資人影響更多的，并非降息周期能否“救市”，而是股市與債市的“此消彼長(zhǎng)”。自九月開(kāi)始，內(nèi)地投資人紛紛嘗試資金轉(zhuǎn)向，不少股民、基民將股市資金轉(zhuǎn)投債市，將股票型基金轉(zhuǎn)為債券型基金。

　　持續(xù)降息給予債券市場(chǎng)更大的上漲空間。李慧勇預(yù)計(jì)，在美聯(lián)儲(chǔ)今年末的最后一次降息會(huì)議前后，中國(guó)央行仍有一次降息的可能，明年內(nèi)地降息空間可能更大，隨之帶來(lái)銀行資金成本大幅下降，為債券收益率下降騰挪出空間，債券市場(chǎng)還將進(jìn)一步火爆。

　　資本市場(chǎng)在大跌中轉(zhuǎn)入降息航道，盡管股市頹勢(shì)沒(méi)能立即扭轉(zhuǎn)，但債市空前繁榮，投資浪潮并未枯竭。市場(chǎng)低迷不斷催生新的投資方式，令投資者明白“不在一棵樹(shù)上吊死”的策略，未必是壞事。(完)