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　　記者從深交所有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人處獲悉，針對(duì)證監(jiān)會(huì)擬推出可交換債的規(guī)定，深交所正在著手準(zhǔn)備相關(guān)配套工作，包括研究制定相關(guān)上市交易實(shí)施細(xì)則。另?yè)?jù)了解，近日已經(jīng)有若干公司向深交所電話咨詢，希望積極嘗試可交換債的發(fā)行。

　　深交所資深專家分析，在股市低迷時(shí)，股票市價(jià)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格，可交換債不會(huì)轉(zhuǎn)換為股票，限售股票上市時(shí)對(duì)市場(chǎng)的沖擊就不存在；在股價(jià)高漲時(shí)，由于股票市價(jià)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格，可交換債轉(zhuǎn)換為股票，又能逐步增加股票供給。對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，發(fā)行可交換債相當(dāng)于安裝一個(gè)自動(dòng)穩(wěn)定器，使市場(chǎng)供求趨于均衡，從而減小“大小非”減持帶來(lái)的沖擊。

　　另?yè)?jù)了解，可交換債券的融資利率比較低，與可轉(zhuǎn)債的融資利率相仿，約在3%，比純粹發(fā)債如公司債等8%—9%的融資利率要有吸引力。

　　專家還強(qiáng)調(diào)，不能將可交換債簡(jiǎn)單理解為“大非”減持的替代工具�？山粨Q債本身是一個(gè)很成功的產(chǎn)品，而不僅僅局限在融資或用在“大小非”減持延后的管理上。目前在境外市場(chǎng)，可交換債已經(jīng)發(fā)展運(yùn)用到現(xiàn)金結(jié)算層面，其本身目的不是非要交換股票，以后可以更多地運(yùn)用在并購(gòu)支付、市值管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)流動(dòng)性管理等方面。(鄭實(shí)）